黑天鵝作者塔雷伯的「槓鈴策略」

分享一下我對黑天鵝作者塔雷伯說槓鈴策略的看法。

我的理解是他會定期定額拿小錢買put,賭崩盤賺個幾十倍,但大部分時候都吃歸零膏。

很多人會說要大賺小賠,要反脆弱。

其實就我所知,這種定期定額買put的作法會賠錢,長期期望值是負的。買put一定要有擇時能力,能預測何時會崩(像Ackman或Burry那樣賭某個特定利空)。

不是聽到「大賺小賠」就是好,這只是賠率,期望值還有「勝率」的計算。

例如瘋狗流的賠率可以到3倍,但勝率也不能過低,必須透過基本面、籌碼面去提高勝率,期望值才有辦法是正的。

假設賠率有3倍,但勝率只有1成,那期望值是:

3 X 0.1 – 1 X 0.9 = -0.6。這樣是會賠錢的。

那「小賺大賠」就一定會賠錢?錯的,要看勝率。如果每次賺錢賺1元,賠錢都賠10元,感覺很危險,但勝率有99%,那其實期望值是:

1 X 0.99 – 10 X 0.01 = 0.89。這樣是會賺錢的。

例如開賭場,賺了大部份賭客的錢,偶爾被人賽中大運或優勢玩家踢館也沒差。

更好的例子是巴菲特最愛的保險公司,尤其是旗下明星Ajit經營的波克夏再保,超級颱風地震險,每隔幾年賠一發大的沒差,平常的保費是夠補的,長期就是賺的。

下次不要聽到大賺小賠就高潮,永遠都要加入勝率,才是期望值完整的計算。

當然啦如果遇到賠率勝率都超高的機會

我還不押爆